NGL能源合作伙伴(纽约证券交易所代码：NGL)与大多数有限合伙企业(MLP)一样，在2014年油价暴跌之后挣扎。由于经济衰退进一步削弱已经脆弱的部分，MLP的单位从一度下跌超过75%财务状况。
在中游公司，但一直努力在过去的几年中扭转乾坤。这些努力开始有所回报，因为今年MLP的单价反弹超过50%。尽管该公司仍有工作要做，但值得关注的是，如果只是因为其分销，其收益率超过10%。
NGL Energy Partners 101
NGL Energy Partners经营多元化的中游业务。虽然该公司的名称表明它主要关注天然气液体(NGL)，但这些活动仅占其年收入的10%至15%。相反，该公司通过向石油和天然气生产商提供水解决方案获得了超过一半的收入。这些活动包括收集井中产生的水并对其进行处理或回收处理。另外30%至35%的收入来自原油物流活动，如经营石油管道和储存终端。最终5%至10%的利润来自精炼产品和可再生能源。
其中许多活动为公司提供稳定且可预测的现金流，并以长期的收费合同为后盾。该公司设定了一个目标，即从这些稳定的资源中获得70%的收入。其余来自对商品价格更敏感的活动。这种分裂使其比大多数其他MLP更容易受到波动的影响，因为它们希望至少85%的收入来自稳定的来源。
在转机方面取得进展
当油价暴跌时，NGL Energy Partners对大宗商品价格的大幅敞口给其收益和现金流带来压力。这导致公司的杠杆率从目标水平的3.25倍左右上升到EBITDA，高达2017年的4.7倍。同时，其分销覆盖率从去年的1.1左右下降到0.8，这意味着它的支付率超过了100%。它给投资者的现金。这些问题导致MLP的单价暴跌。
然而，NGL Energy Partners过去几年一直致力于巩固其财务状况。去年，该公司以2.38亿美元的价格出售了几笔资产，包括9亿美元的零售丙烷业务和一些非核心水资产。这些销售额有助于将公司的杠杆率降至今年的2.9倍。
这使得NGL Energy增加了财务灵活性，它已经习惯于再次开始增长。今年早些时候，该公司收购了批发丙烷业务，最近以8.9亿美元收购了一条供水管道和处理系统。该公司还在原油和水务领域投资了几个高回报扩建项目。这些与增长相关的举措使NGL能源合作伙伴有望将其财政收入从2019财年的4.4亿美元增加到2020财年的5.65亿美元到6.5亿美元，或者在中点增加38%。收益的上升应该允许公司将其杠杆率保持在目标水平。它还将有助于提升其分销范围，目前紧逼1，接近1.3的目标。