金融研究公司Celent的最新报告显示,佣金分享协议(CSA)可以越来越多地帮助亚洲买方公司实现最佳执行。报告指出,整个亚太地区市场上算法交易,DMA和智能订单路由的水平不断提高,该报告表明该地区已经建立了可以接受CSA广泛使用的环境。
从历史上看,CSA在亚洲相对罕见,部分原因是监管机构希望协议如何运作尚不明确。在,新加坡,和韩国,没有明确的指导方针,而金融服务管理局等其他监管机构则谨慎地处理了这一问题,担心规模较小的国内券商会亏损。
Celent表示,尽管如此,仅提供执行服务的经纪交易商的出现使该行业转向研究与执行的捆绑销售,因为这确保了仅执行经纪人和仅研究公司的交易。许多亚太地区的司法管辖区开始引入最佳执行规则或准则,要求投资组合经理确保他们能够根据交易和研究需求获得最佳交易。
“亚洲市场将从CSA的使用中受益,因为当资产管理人向从事执行和研究的经纪人支付佣金时,它们有望提高透明度并减少利益冲突,” Anshuman Jaswal说, Celent高级分析师兼报告作者。
该报告指出,在分散化和使用先进交易技术方面,它与和欧洲市场具有相似之处,该报告指出,CSA的使用与更广泛的市场发展有关。尽管基于技术的创新将更缓慢地进入市场,但预计这些发展将遵循和欧洲的模式,尽管发展速度较慢。报告认为,在亚洲市场,软美元,分拆和CSA方面,是领先的市场。
该报告还假定,CSA模型可以演变成更多的财团模型,在此模型下,几家大公司将聚集在一起,并任命一家公司来管理CSA的汇总池。或者,第三方CSA经理可以由例如尚未在CSA或贸易业务中的大型商业提供。允许经理将所有CSA余额集中到一处,简化了对帐并简化了审计跟踪,从而大大简化了最终客户的CSA使用。