高通公司(纳斯达克股票代码：QCOM)报告第三季度销售额同比下降13%，净利润下降34%。投资者已将高通股票从4月份的高位卖出14%，但他们忽视了QCOM的强劲现金流量。
投资者担心市场从4G移动产品向5G过渡。他们担心QCOM的5G芯片将无法在全球向5G过渡中获胜，而目前正在加速发展。
然而，高通在一次演讲中表示，其设计获胜在过去3个月内翻了一番。高通公司承认消费者可能不愿购买4G设备而等待5G设备，但该公司已准备好在2020年初的5G运营商系统集成日程中崛起。
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QCOM还为其截至9月底的第4财年提供了非GAAP基础上65美分至75美分的指导。这略低于最近公布的6月份每股80美分的数据。这很重要，因为它实质上意味着QCOM的现金流量不会大幅下降。
QCOM的自由现金流和估值
事实上，高通的自由现金流(FCF)非常强大。截至6月30日的9个月，QCOM从运营中获得了61亿美元的现金流量。到今年9月，QCOM应该产生75亿美元到80亿美元的资金。只有8亿美元的资本支出，自由现金流(FCF)至少应该是70亿美元。
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这意味着其QCOM的940亿美元估值并不昂贵。其70亿美元的FCF收益率为7.5%。与亚马逊(纳斯达克股票代码：AMZN)等大型科技公司相比，这是一个非常高的收益率，该公司的FCF收益率仅为2.5%。更好的是，高通公司的FCF受到大量专利技术和专利许可证的推动。这样可以获得稳定的经常性收益。
QCOM的回购和股息得到很好的覆盖
高通的资产负债表也很好。它拥有超过144亿美元的现金和证券，只有164亿美元的长期债务。这是在过去9个月中，作为股东资本回报的一种形式，股票回购已超过10亿美元。
高通公司自豪地在其发言中指出，通过股息和股票回购，它已经向股东回报了超过880亿美元的股东。Theres还在其目前的股票回购计划中留下了78亿美元，这意味着股票持有者的价值更高。假设今年高通公司回购了13亿美元股票，这意味着其回购收益率约为其940亿美元市值的1.4%。您可以预期QCOM将继续每个季度根据该计划回购股票。这是一种既可以提高股价，也可以通过支付给定数额的股息来增加剩余投资者的每股股息的方式。
例如，高通公司股票的股息收益率为3.48%，目前每股派息率为2.48美元。这种股息每年仅花费约30亿美元，并且很容易被每年产生的70亿美元的自由现金流所覆盖。
由于股票数量每年都会从回购中减少，所支付的30亿美元股息将以每股派息为基础增加。因此，结合3.5%的股息收益率和1.4%的回购收益率，QCOM股票的股东总收益率为4.9%。这对投资者来说是非常有吸引力的回报。
QCOM股票的底线
展望期待QCOM股票继续呈现稳定的自由现金流。高通公司表示，其2020年第一季度(截至2019年12月的季度)的销售额和收益将与第四季度的指引相似。在此之后，预计QCOM将根据5G市场中不断增长的市场份额开始产生结果。
凭借4.9%的总收益率，包括回购和股息收益率，高通股票非常具有吸引力。患者投资者愿意为明年5G的潜在增长做好准备，应该利用QCOM股票从4月份的最高价格中获利。