摩根大通(JPMorgan)的量化策略师Marko Kolanovic表示，目前股市正在酝酿一种罕见的现象。科拉诺维奇在给客户的一份报告中写道：“我们认为各个细分市场之间前所未有的分歧为十年一次的合并提供了机会。”
这一立场反对整个股市的前景相对平静。摩根大通持有标普500指数(^ GSPC)12个月3,200的目标价，相当于该指数目前3,006点的上涨幅度约为6.5%。与今年迄今为止该指数20%的涨幅相比，这相形见绌。
“目前，一方面的价值/周期性股票与另一方的低波动性/防御性股票之间存在创纪录的差异，”科拉诺维奇写道。“即使与90年代后期的互联网泡沫估值相比，分歧程度也更为显着。”
关键是，价值股和低波动率股票之间的差距非常大，正如上图所显示的远期市盈率估值。
科拉诺维奇写道：“虽然由于收益率的长期下降导致价格变得更加便宜且低波动性股票变得更加昂贵，但过去几个月几乎垂直的变动是不可持续的。”“低波动性股票与价值股票的泡沫现在比股票市场在现代历史中经历的任何相对估值泡沫更为重要。”
如果将两个股票集团之间的分歧减少(可能是因为贸易紧张局势缓和，美联储降息或对冲基金重新定位)，科拉诺维奇预计会出现一系列不同的股票行业，如“小型股，石油和天然气，原料以及更广泛的市盈率，P / E和P / B比率较低。“