大家对于商品期货有所了解,商品期货的种类非常多,比如粮食、能源、金属,但是还有一种那就是化工期货,那么什么是化工期货?https://www.nc005.com/对其讲解下。
化工期货在国内起步较晚,产品包括聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯等合约。
国内化工品期货发展概况分析如下:
我国化工品期货市场近年来发展迅速,单边总成交量每年保持在2亿手以上,与国外化工品期货的低迷状况形成鲜明对比。本文从我国石化产业规模、产业发展阶段和期货市场培育等角度,对比国外情况,分析化工品期货市场其活跃原因,并就未来发展进行展望、提出建议。
国内化工品期货发展概况
我国化工品期货市场已经成功运行了六年半时间。从品种体系建设来看,先后上市了PTA、LLDPE、PVC和甲醇四个化工品种,全面覆盖石油化工与煤化工领域;从市场流动性来看,化工品期货成交量在迅速增长后保持稳定,近年来年度成交量(单边)均高于2亿手。而同期国外化工品期货市场品种体系较为单一,且成交量极为低迷,显得较为萧条。
影响化工品期货活跃度的因素
我国化工品期货市场之所以活跃,石化产业巨大的规模为其奠定了要素条件基础,产业发展阶段的特点决定了客户对其具有强烈需求,政策、竞争氛围等有利条件则为其培育提供了有力保障。
产业规模奠定要素基础
我国石化产业规模巨大且发展迅速,为化工品期货市场的活跃奠定了坚实的物质资源要素基础。
近年来,我国石化产业的产值和利润均有明显增长,在国民经济中占有重要地位。2012年国内石化总产值达12.24万亿元,实际完成固定资产投资1.76万亿元,实现销售收入12.03万亿元,行业进出口总额6375.94亿美元。
从产销量来看,2012年我国原油天然气产量约3.04亿吨(油当量),同比增长3.4%;主要化学品总产量约4.6亿吨,同比增长8.1%。石油天然气表观消费量6.22亿吨(油当量),同比增长6.5%;主要化学品表观消费总量约4.34亿吨,增幅约7%。
在已上市的化工期货品种中,PTA、PVC和甲醇三个品种具有明显的物质资源比较优势。我国PTA和PVC的产能远高于欧美和印度,而甲醇的产能更是接近世界总产能的一半。同时,作为上述三个化工品种的净进口国,我国在其消费量上的规模优势更为明显。聚乙烯方面,尽管我国产量优势并不明显,但消费量却从2008年起超过美国,且差距逐步拉大。因此,国内四个上市化工期货品种在物质资源上均具有明显的比较优势。
行业分散提供市场化前提
与欧美发达国家相比,现阶段我国石化产业尚未完成整合,呈现企业数量众多、生产消费分散、现货贸易发达的特点,带来了巨大的期货避险需求。2012年,国内石化全行业规模以上企业(主营收入2000万元以上)有27208家。众多企业分布于各化工子行业,导致石化产业高度分散化。在PTA生产企业中,民营企业占据近70%的市场份额。曾经较为集中的聚乙烯产业,近年来也随着煤制烯烃、甲醇制烯烃的投产而趋于分散化。处于二者下游的聚酯合成与塑料加工产业则更加分散。石化产业的高度分散化,有利于化工品价格的市场化形成,在增加价格波动性的同时,减少了价格被操纵的可能,有利于化工品期货市场的发展。
而在已完成石化产业整合的发达国家,其大规模化工企业只有数百家,各细分子行业往往被数家大型企业垄断。在这种产业格局下,各大企业对化工品价格的形成有较大的影响,对价格风险有较高的掌控能力,对期货市场的需求较小。
贸易模式催生避险需求
除了化工企业数量众多以外,我国化工品现货贸易也十分发达。以聚乙烯为例,市场存在大量小规模塑料加工企业。作为聚乙烯生产者的大型石化企业,很难与其一一进行直接贸易。这种上下游不对称的产消格局,为众多中间贸易商带来了生存空间:在聚乙烯华东贸易集散中心浙江和上海,两地各约有两千多家贸易商;在石化厂家所在地山东淄博,约有四五百家贸易商。一批聚乙烯树脂,从出厂或入关到进入下游加工企业,中间可能倒手三至四次。作为参与LLDPE期货市场的主力军之一,贸易商群体有力地推动了该市场的发展。反观欧美国家,其聚乙烯产品一体化、直销模式较多,贸易商较少,其现货企业缺乏避险需求,期货市场也缺少参与主体。
竞争与政策助力市场培育
我国化工品期货市场的成功,离不开竞争效应和政策效应的协同配合。我国的金融、期货业政策,对外设置了严格的门槛,限制了资金外流,并有效遏制了来自欧美成熟市场的竞争压力,为国内期货市场赢得了宝贵的培育时间;对内建立了严格审慎的品种上市审批和监管制度。在一系列政策的引导下,商品期货交易所之间形成了规范有序的良性竞争机制,各交易所在品种选择、合约设计上都极为谨慎,并进行了大量市场调研工作。因此,所上市的化工期货品种往往能够符合现货产业的需求,赢得市场的青睐。
我国化工品市场发展展望
考察国内化工产业的发展现状,可以推断,在相当一段时间内,我国化工品期货市场能够继续保持繁荣的局面。
要素优势将更为巩固
未来我国石化产业还有较大的发展潜力。据中国经济信息网预测,至2015年,石化行业工业总产值和工业销售产值将双双达到19万亿元左右。而据石化联合会《石油和化学工业“十二五”发展指南》预测,至2015年,我国原油、乙烯、合成树脂的消费量年均增幅将分别达到5.5%、11%和7%。因此,我国化工品期货市场的产业规模基础将更为巩固。
需求优势将仍然存在
我国石化产业的市场化改革正在进行之中,如煤炭、化肥、成品油等产品的市场化定价机制在逐步发展和完善,将增加未来对期货市场的风险管理需求。同时,近年来以新型煤化工为代表的原料多元化趋势,将对原先垄断程度相对较高的乙烯等产业形成较大冲击,从而进一步加大其分散度,使相关企业的风险对冲需求更为强烈。
竞争和政策优势将跨越式发展
在国内期货市场走向成熟的同时,交易所国际化的大门正逐渐打开,来自国外的先进经验和竞争压力将带动国内期货市场稳步创新、不断完善。
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