新型金融风险:“关键性”与“创造性”风险

现今时代是一个多元化的社会,多极经济、多重危机、多重制约、多重失衡和多种常态私企显著的五大特征。影响经济运行的金融市场,也常常如同海面般起伏不定。由此系统金融市场也衍生两种新型的金融风险形式,关键性风险与创造性风险。

“关键性创造性风险产生原因


多重时代具有多极经济、多重危机、多重制约、多重失衡和多种常态的五大特征,整体呈现成败或正负似一步之遥或起伏波段形态。而中国在取得跨越式快速发展成功之后,经济增速放缓而全社会希望创业创新致富也成为一种新常态。而在多重时代,信息科技创新和各种繁复的环境产生了新型风险,主要似表现为关键性风险和创造性风险两大类。

“关键性创造性风险特点

关键性风险属于致命性风险,一旦发生将可能在以下三类部位导致严重危害,即关键部位(如基础资产、三悖论)、精致部位(如次贷危机中的超级复杂衍生品)和要害部位(货币政策+财政政策+经济转型)。而创造性风险则属于生成性风险,具有三高的特点,即高杠杆、高频率和高传导。

以中国最近的A股风暴为例,就是避开系统性金融风险的一场博弈战。今年沪综指自6月中旬掉头向下,3个月时间从5178点下跌至近期的3200点附近。在潮水退去的这3个月里,监管部门、金融机构和各类投资者遭遇了前所未有的压力,大批机构产品被迫清盘或徘徊在清盘边缘,很多私募倒闭,大批融资客爆仓。在这场风暴中有十种角色在彼此博弈:具有从众行为的散户其数量占90%以上;内部泄密产生了股神,如厦门集美大学股神林某10天赚1470万元;矿工一样的市场操纵,如高频交易与Q-club,从2008年几十人到2011300多人,可在下单后三微秒中捕捉到信息提前卖出,其中租一条线1000万美元;扰乱市场的空头,本来做空头为成熟机制,可调节平衡价格,但恶意者则利用这一机制从中非法牟利;新增主力的股市新军,去年一季度新增795万股民中80后占62%,每周1%速度增加;配资机构利用超级杠杆,如融资融券等机构参与者包括券商、银行、资管、信托等;境外机构的角色模糊,与境内机构合作牟利;监管部门采取暴力救市及国际范例的有效措施;实体经济在这场风暴中首当其冲受到冲击;上市公司多采取无奈自救,各种角色博弈进而维护金融体系持续健康发展底线。

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