领先的监管专家称，虽然金融市场的透明度是一个值得追求的目标，但欧洲监管机构正在采取错误的做法，并允许利益来决定政策。期货与期权协会行业组织首席执行官Anthony Belchambers在贸易技术架构会议上在伦敦发表讲话，对欧洲监管机构未能充分解决导致2008年全球金融危机的问题表示了谴责。
Belchambers说：“金融监管机构并没有保持专注，并且他们拼命试图覆盖所有基础，监管已变得一发不可收拾。” 结果，投资公司将蒙受损失，最终客户将为实施监管的“高昂”成本付出代价。
Belchambers说：“经济学发生了转变，使得监管负担已经转移到市场上，这将使筹集资金的成本变得更加昂贵。” “这不会促进欧洲迫切需要的经济增长。实际上，它将阻止增长。”
位于布鲁塞尔的独立智囊机构欧洲政策研究中心研究员迭戈·瓦利安特(Diego Valiante)担心，监管机构在全球金融危机后失去了动力。他说：“重要的是，监管机构现在应对市场上长期存在的不确定性。”
在瓦利安特(Valiante)的眼中，在应对激励措施失调的问题(例如危机前次贷市场的证券化过程)方面，监管反应不够强烈。金融监管机构“过于关注”市场基础设施，而不是市场行为的根本问题。
瓦利安特认为，这种失败的一个例子是欧洲对经纪人交叉网络(BCN)的最新处理。为了提高市场透明度，欧洲提议创建一种新的交易场所类别，即有组织的贸易设施(OTF)，其中包括BCN的子类别，在MiFID II的当前草案中定义为“混合”协助执行客户订单的设施和将订单集中在一起的多边系统之间的联系”。该提案指出，与自己的专有流程交叉的BCN将被视为系统的内部化程序，而那些允许第三方访问的BCN将被重新分类为MTF。瓦利安特(Valiante)声称，新规定源自欧洲监管机构对如何充分监管BCN的不确定性。
他说：“委员会形成了OTF的新法律定义，而不是提供澄清市场参与者应如何行事的准则。” “监管机构正在用旨在减轻风险的规则来代替其未能监督参与者。”
但是，欧洲证券交易所联合会贸易组织副秘书长BuráakInel声称，监管对策是正确的，并且在全球各个金融监管机构中得到了很大程度的协调。
“欧洲的应对措施，例如卖空禁令和欧洲市场基础设施法规(EMIR)，正在帮助欧洲从2008年全球金融危机中恢复过来，而又没有忽视危机前举措的目标，例如金融市场乐器指令(MiFID)–旨在公平竞争并提供更大的透明度，”她说。
但是Belchambers感觉到过去四年来监管重点发生了根本性转变。他说，在金融危机之前，金融服务政策的驱动因素是扩大选择范围，降低成本和增强竞争。Belchambers说：“这些都是业界和公众都认为值得的理想。” “但是现在，政策以“安全第一”的心态主导，这种心态对选择，成本和竞争无动于衷。
尽管安全第一是值得称赞的概念，但瓦利安特声称监管机构已经“感到恐惧”，无法充分应对危机后市场的需求。他认为，这为利益渗透到对话留下了真空。他说：“欧洲监管辩论已沦为成员国之间为维护自身利益而不是创造有效，竞争性环境的斗争。”
瓦利安特说，他对当前的欧洲提案感到不满意，该提案迫使通过交易对手(CCP)清除场外交易(OTC)衍生品是解决任何不透明性的解决方案。相反，它已成为在衍生品交易和清算中有相反利益的之间的讨价还价筹码。
欧洲财长们昨天同意在EMIR上采取共同立场，以促进场外衍生品市场的竞争，但排除将监管范围扩展至上市衍生品的可能性。英国和德国政府的反对意见被认为部分是由于其各自主要交易所的利益。
瓦里安特说：“这样的框架并不能解决减轻风险的问题，但会打开潘多拉盒装的问题。” “这不是解决问题的实用方法。看看谁能避免受到监管是一场竞赛。