加拿大副行长蒂姆•莱恩(Tim Lane)表示,如果不扩大成员数量,使用全球票据交换所来降低金融市场交易对手的风险可能会受到损害。
莱恩在9月19日在多伦多举行的Sibos会议上发表讲话时说,在雷曼兄弟(Lehman Brothers)在2008年倒闭后,交易对手(CCP)在降低场外交易衍生品市场的交易对手风险方面被证明更为有效。警告说,如果较小的交易对手被迫间接进入,那么风险将在少数大型经纪商中分担。
他说:“至关重要的是,确保我们不要将风险进一步集中在数量相对较少的,直接清算全球CCP成员的机构中,如果要依靠大型全球CCP进行清算,直接访问的方式必须与确保这些CCP具有强大的风险控制能力相适应。”
20国集团的政治领导人和要求通过标准化场外衍生工具,在交易所进行交易并通过而非双边进行清算来降低场外衍生品市场的系统性风险。许多已经开发了CCP解决方案,以降低其场外衍生品市场的风险。LCH.Clearnet等许多跨境CCP在和全球股票及衍生品市场提供清算服务。这些CCP通常由较大的经纪交易商用户拥有,或者需要较高的抵押品级别才能直接成为会员。
加拿大已任命加拿大衍生产品清算公司作为回购和固定收益市场的对手方,但加拿大仍在权衡选择OCC衍生品交易的CCP服务的本国或境外提供商的利弊,包括加元-利率互换,市场包括全球和加拿大市场参与者。
莱恩说:“我们选择的解决方案必须牢记场外交易衍生品对加拿大的系统重要性以及市场的全球化性质。”
虽然从理论上讲,使用国际CCP会提供更多的风险净值和相互化的机会,但加拿大本地经纪人可能不符合会员资格标准,因此可能必须通过更大的清算会员进入离岸CCP。
理论上,使用国内CCP可以使加拿大在发生危机时更有效地进行干预,但它可能无法像全球CCP一样有效地满足本地和国际市场参与者的需求,这可能导致市场分散。目前,加拿大已决定与国内外合作伙伴合作,以确保全球CCP能够提供预期的金融稳定收益,同时积极与加拿大市场参与者一起探索本地解决方案的潜力。“我们处于过去70年来最全面的改革之中。这些问题不仅复杂,而且还提出了跨境挑战,必须在全球和加拿大都应对。”他说。