有一个最佳的刻度线大小,监管机构应强制执行。这就是经纪人CA Cheuvreux的报告“导航流动性6 –最佳交易的全球菜单”的结论。刻度线大小是两个限价定单价格之间的最小增量。在,最小变动价位适用于所有股票。在英国,这取决于价格范围和股票所属的报价组–一种基于报价大小制度的系统,该系统旨在根据股票的流动性对其进行分组。
最佳报价尺寸取决于股票的流动性,较高报价尺寸适用于较少的流动性股票–价格,较高报价价格较高的报价尺寸,以及波动率,随着报价的增加而较高。
该报告批评了模式,因为它实际上是一种“一刀切”的政策,对价格低于10美元的股票施加了强大的约束,而价格高于200美元的股票则受到“几乎空订单的限制”。有意义的报价”。CA Cheuvreux建议,意识到跳动量大小对交易的影响的公司从本质上被迫使用拆分或反向拆分来达到令人满意的跳动量,但是其他复杂情况(例如基于交换的股票数量的交易费用)通常会使选择比较困难。
该研究称,欧洲的情况略有好转,该研究谴责“绅士协议”,该协议确定了2009年欧洲的s价尺寸,以防止市场为提高效率而变动tick价尺寸。达成该协议之前,欧洲交易所之间发生了tick嗒般的规模之战,除非纽交所泛欧交易所(NYSE Euronext)进行短暂但未成功的尝试,但此后导致人们不安地恢复了现状。
CA Cheuvreux的研究指出:“我们希望监管者决定对该主题执行规则,而不是将其留给市场力量。” 它还坚持认为,不应将最小报价单位设置为尽可能小的值,因为报价尺寸之间的较大差距有助于集中流动性并创造市场深度。