我认为，随着扩张性货币政策的前景再度升值，大宗商品将迎来反弹，而Freeport-McMoRan股票已准备好利用上行空间。
此外，多年来商品价格低迷已导致采矿业投资减少。我认为供需紧张的局面将为铜和其他工业商品带来好转。除了工业商品，我也看好黄金，因为贵金属可能在潜在的催化剂上走高。这包括扩张性货币政策，清理黄金以及更高的地缘政治紧张局势。
对工业商品和黄金的看涨观点构成了我对Freeport-McMoRan股票的积极看法的基础。FCX股票基本面依然强劲
截至2019年6月，Freeport-McMoRan报告的现金和等价物为26亿美元。此外，由于未提取的信贷额度为35亿美元，该公司的流动资金总额为61亿美元。由于2019年和2020年的计划资本支出为52亿美元，FCX将在未来24个月内获得全额融资。
此外，Freeport-McMoRan报告1919年上半年的经营现金流为11亿美元。这意味着每年的运营现金流在20亿美元到22亿美元之间。因此，未来24个月的资本支出可以主要通过内部现金流来提供资金。换句话说，公司的杠杆率不太可能增加。
值得注意的是，截至2019年6月的最后12个月，Freeport-McMoRan报告的EBITDA为40亿美元。在同一时期，该公司的利息支出为9.3亿美元。由于EBITDA利息覆盖率为4.3，偿债可能仍将保持平稳。
重要的是，高覆盖率意味着如果公司希望在未来几年加速资本支出，Freeport-McMoRan可以利用财务空间。财务分析的关键点在于，Freeport-McMoRan通过相对健康的资产负债表度过了充满挑战的时期。
我没有看到任何财务问题。另一方面，如果铜和黄金开始走高，公司的杠杆将进一步下跌。FCX铜和黄金产量增长Freeport-McMoRan预计铜产量将从2019年的33亿磅增加到2021年的42亿磅。
我认为在此期间铜价将走高，并转化为收入和EBITDA增长。过去十年没有重大的铜矿发现，投资减少和铜品位下降是支撑商品价格上涨的因素。
对于2009年第二季度，Freeport-McMoRan报告实现每磅2.78美元的价格。在同一时期，净单位现金成本为每磅1.85美元。随着价格趋势走高和成本下降(公司指导)，更高的经营现金流明显可见在接下来的24至36个月内。Freeport-McMoRan可能在2019年实现80万盎司黄金产量。预计2021年产量将增加至150万盎司。