尽管市场强劲，但收入较低的消费者仍表现出疲软迹象，如果经济陷入衰退，任何可能的信贷紧缩都可能是“重要的”，瑞银表示。
由Matthew Mish和Eric Wasserstrom领导的策略师周四在一份报告中写道，他们担心自金融危机以来净收入增长不多的低收入消费者。许多家庭的债务负担增加，因为信用卡利率创下历史新高，学生贷款借款激增。瑞银预计消费者信贷周期可能延长，但由于次级抵押贷款消费者债务负担不断增加，损失增加以及“脆弱的”非贷款人的增长，未来的经济衰退可能会比2001年和2002年更糟糕。
战略家写道，“低层的软弱迹象越来越严重”。“美联储最近的支点应该会缓解未来利率的上涨，尽管先前加息的滞后效应将继续影响消费者贷款利率。”
瑞银的一项调查发现，报告贷款申请拒绝等信贷问题的家庭的调查结果高达40%，比一年前提高了4个百分点。消费者在明年错过贷款的可能性增加了1个百分点，达到13%，大多数家庭将意外医疗费用作为主要原因。许多正在收紧贷款标准，以应对信用卡等贷款违约率的上升。
尽管财政部的反弹导致利率下降，但策略师表示，许多美庭仍然看到他们的利息负担增加，类似于危机前几年的情况。更高的利率可能来自消费者债务的变化：2019年前三个月家庭债务达到创纪录的13.7万亿美元，而危机后的大部分债务增长来自学生等非抵押债务贷款利率较高的贷款。
虽然国内生产总值随着消费者债务总水平的增长而增长，但“越来越多的国内生产总值已转向资本，而不是劳动力，而后危机收入增长低于低层消费者的平均水平，”战略家写道。
尽管抵押贷款利率下降，但只有25%的受访消费者表示他们计划购买新房，与去年同期相同。这些策略师表示，需求低迷可能是由于工资增长放缓以及政治和经济不确定性所致。其他消费者指出获得抵押贷款的问题或对住房负担能力的担忧。报告称很容易获得抵押贷款信贷的家庭比例今年下降5%至77%，而且很容易找到负担得起的房屋的百分比下降6%至65%。
“由于实际工资增长率低，金融资产风险有限，下级企业难以改善储蓄，”战略家写道。“建立财富的渠道是住房投资，但对于许多家庭来说，这已经越来越难以实现。”
瑞银的消费者信贷分析师预计拖欠率会有所恶化，但是说积极的工资增长应该可以帮助大多数消费者保持最新的义务。他们更关注长期趋势，因为消费者的财务状况并没有像他们的信用评分所表明的那样恢复。他们估计约2.6万亿美元的美庭债务是次级抵押贷款，任何未来的衰退都可能影响到较低级别的消费者，而不是像2008 – 2009年那样的更系统性问题。
在与消费者相关的部分企业信贷中，瑞银在今年迄今为止的强劲反弹后对投资级持中立态度，并且出于稳定贷款标准和降低贸易风险等原因减少对高档汽车公司的减持。在高收益率的情况下，战略家建议采用公用事业和精选医疗保健公司等防御性领域。