风险投资迫切需要更多治理

在任何个人作为专业受托人的行业中,通常都有学位课程,授权培训,认证,继续教育和监督。这包括医学,法律,会计,房地产等多个领域。但风险投资和私募股权投资并非如此,这仍然是一个“狂野的西部”,其中规则破坏是一个基本原则。这种理念可以为企业家带来巨大的心理益处,企业家往往试图完成看似不可能的事情。通过摆脱事物必须保持原有状态的想法,企业家承担风险,挑战现状,甚至可以改变世界。

我记得看到一位着名的风险资本家通过一起参加体育运动来采访未来的雇佣。在排球比赛中,经验丰富的VC建立了没有规则的规则。他的目标是确定候选人是否能够适应挑战期望和规范的环境。

这种心态渗透到硅谷,是风险资本家的骄傲。

这种文化潜在的负面后果是规则根本不适用于我们的行业。而且由于风险资本几乎没有监督或监管,因此采用健康的方法来挑战商业假设,以便在过去几年中暴露出潜在的欺诈,性骚扰或其他非法行为, 。

对这种危险心态实施制衡的一个重要方法是规则,规范和行业特定最佳实践的制度化。虽然在其他行业中建立起来,但这在风险投资方面具有挑战性,因为我们基本上是从头开始。

例如,没有地方可以去学校学习成为风险投资家。即使在像哈佛大学或斯坦福大学这样的机构,也有课程,但没有专业或学位课程。考夫曼基金会提供培训风险资本家的实用奖学金,但自1995年以来,这种质量选择仅集体毕业了589名研究员。我们的行业只需要更多合格的专业人士来教授这些材料。出于这个原因,我一直在努力通过在研究生阶段教授风险投资几十年来为我们领域的专业化做出贡献。

此外,没有必要的培训,专业认证,也没有继续教育。在机构风险投资中,风险投资协会(“NVCA”)是提供专业培训的最知名组织,而在企业风险投资中,Global Corporate Venturing(“GCV”)是领先的行业协会。这些优秀的组织都不受证券交易委员会等任何管理机构的强制要求,因此参与是可选的。

实施更多治理的最重要方式之一包括帮助培训投资专业人士担任董事会董事。董事通常具有真正的权威和影响力,他们代表董事会中没有发言权的股东 – 这是真正的受托责任。

董事会服务是另一个没有正式培训的舞台,新手可以扔到他们的第一块板上,没有任何经验。可用的最佳培训可能是在董事会会议期间将更有经验的投资者视为观察员。这种培训的质量参差不齐,不同于高级投资专业人员的承诺,指导倾向和经验。

根据我作为导演的经历,我已经看到了为这种角色服务的广泛准备,并且目睹了许多关于责任性质的误解。例如,许多风险资本家认为,作为董事,他们代表了能够让他们参与董事会的股票类别。换句话说,A系列投资者代表所有A系列股东,而CEO代表普通股东,等等。

事实上,无论股票类别如何,董事都平等地为所有股东服务。董事会在担任董事时将一组股东特权优先于另一组股东实际上是违法的,但这种情况经常发生在董事会会议室。

出于这样的原因,我作为客座教员的全国公司董事协会(“NACD”)宣布,它正在启动一项认证计划,以测试个人担任董事会董事的能力。

在我看来,现在是时候为董事会主席制定这类做法了,NACD在推出董事会认证计划方面的领导力是私人和公共投资界应该全心全意支持的。作为一个表达了尽可能“自我调节”的行业,这一努力代表了一个积极主动的机会。遵守风险投资适用法律的客观测试甚至可以为那些具有“非传统”背景的人提供机会。

我们需要做到这一点,尽管治理在一个崇拜违反规则的行业中是一个肮脏的词。这是工作中最不性感的部分。新技术,雄心勃勃的企业家和开创性的商业模式是激励风险资本家的动力。甚至财务报表分析和法律协议也比治理更具吸引力。治理很重要。

我可以想象,在我们的业务中,对更多治理的呼吁可能特别不受欢迎,但我相信这对整个生态系统来说是最好的。在那个无规则的排球比赛中,从网上跳下并从另一支球队偷走球是合理的,不久之后比赛就结束了。这并不是说面试技巧没用;只是这不是一种可靠的方式来维持团队活动,在这里需要一个公平的竞争环境。

有时,遵循规则可能是个好主意。当涉及挑战有关业务可能性的先入之见时,让我们鼓励违反规则。让我们遵守规则来保护公众,确保公平,并培训下一代风险资本家能胜任这项工作。

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