(纽约证券交易所代码：GME)在第一季度成功击败了分析师对盈利的预期，但好消息在那里结束。收入下滑超过预期;作为公司毛利的最大贡献者，二手和超值产品的销售额下降超过20%;并且该公司暂停其股息，立即生效，以支撑资产负债表。GameStop第一季度的收入为15.5亿美元，同比下降13.3%，比分析师的平均预期低9000万美元。可比店面销售额同比下跌10.3%，和国际市场均表现疲弱。除收藏品和配件外，每个产品类别在第一季度都出现销售下滑：
产品分类
收入
改变（YOY）
新的视频游戏硬件
2.335亿美元
（35％）
新的视频游戏软件
4.446亿美元
（4.3％）
二手和超值视频游戏产品
3.953亿美元
（20.3％）
电子游戏配件
2.02亿美元
0.6％
数字
3810万美元
（11.4％）
收藏品
1.573亿美元
10.5％
其他
7,690万美元
（3.5％）
数据来源：GAMESTOP。
二手和超值视频游戏销售的持续下滑是GameStop的最大问题。该类别第一季度的毛利率为44%，是新视频游戏软件的两倍以上，占公司总毛利的37%左右。二手游戏销售多年来一直在下降，而且这种趋势没有放松的迹象。
GameStop的底线超出了分析师的预期，但同比下降幅度较大。调整后每股收益仅为0.07美元，低于去年同期的0.30美元。削减成本的努力还不足以抵消收入下滑。
两年前我警告说，GameStop的股息不太可能存活下来。该公司连同其第一季度业绩宣布取消其季度股息，立即生效。每股0.38美元的支出，对股息收益率接近20%有利，已经不复存在了。此举每年释放1.57亿美元，这将有助于公司偿还债务。
GameStop预计2019财年的合并和总销售额将下降5%至10%。该公司没有提供盈利指引，但它确实表示有望实现1亿美元的营业利润改善作为计划宣布的计划的一部分。四月。不过，这种改善最终可能会被销售下滑的负面影响所淹没。
随着游戏销售变得数字化，GameStop面临着存在的危机，这意味着没有二手数字游戏这样的东西。因此，这一转变对公司利润丰厚的二手游戏业务来说是一个巨大的问题。没有简单的解决方案 – 削减成本可能会减缓利润下降，但它无法解决根本问题。
没有股息，拥有GameStop股票的一个重要原因就是消失了。随着盈利从悬崖上掉下来，低市盈率并不意味着什么。GameStop股票多年来看起来很便宜，但它从来没有真正便宜。
预计将在未来几年推出的下一代视频游戏机可能会给公司带来暂时的推动作用。但这不会改变长期的故事。
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1月10日，大卫和汤姆透露了他们认为现在投资者购买的…… GameStop不是其中之一!这是对的 – 他们认为这10只股票的买入更好。