太平洋投资管理公司(PIMCO)首席执行官Mohamed El-Erian在2010年1月29日在阿灵顿举行的利率风险管理研讨会上发表主题演讲.REUTERS / Jason Reed( –
“我们没有通货膨胀的原因基本上是亚马逊，谷歌和优步的组合，”El-Erian周一在纽约市抵押贷款家协会二级市场会议上发表讲话时说。“亚马逊意味着我们可以解除费用，并且它可以从大多数人那里获得定价权。谷歌意味着你和我都可以搜索，而且搜索成本非常低 – 所以你再次获得定价权。““优步将现有资产带入市场，因此增加供应，从而降低价格，”他说。“这三种效果非常强大。”
自2014年以来，El-Erian一直担任Pimco的母公司Allianz的首席经济顾问。在担任Pimco首席执行官的6年多时间里，他帮助将管理资产增加到2万亿美元。此前，他还领导了一个顾问团队，指导巴拉克奥巴马的全球发展。
El-Erian的评论是在最近几个月的通胀信号持续低于美联储2%的目标之后发表的。美联储首选的通胀指标 – 或不包括波动的食品和能源类别的“核心”个人消费支出指数 – 在3月份同比减速至1.6%，这是自2018年1月以来的最低速度。
与此同时，失业率在4月份跌至49年来的最低点。失业率和通货膨胀通常被认为是负相关的，低失业率通常与较高的通胀水平相对应。但经济学家称之为菲利普斯曲线的这种现象最近并未出现。
“基本经济关系正在崩溃，”埃尔 – 埃里安说。他承认，如果几年前他被问到通货膨胀水平如果失业率和职位空缺达到目前的水平，他也会预测工资 – 以及通货膨胀 – 会上升。“基础关系发生了彻底的变化，这意味着模型不再像过去那样准确。”
在美联储最近一次政策会议后的新闻发布会上，主席杰罗姆鲍威尔将导致通货膨胀降低的因素归因于“暂时性”，理由是股市第四季度下滑后金融服务费下降，以及医疗保健成本。
然而，El-Erian表示，新技术对消费者价格的影响是短暂的还是持久的现象仍然不确定。
“市场假设它们每年都在重复。如果他们是，那么[利息]利率不会随处可见，“El-Erian说。“但如果事实证明它们是一劳永逸的，那么通货膨胀就会回来，利率会开始走高。”
埃尔 – 埃里安表示，他相信美联储将在今年暂停，既不会徒步也不会降息 – 这是央行在3月发出信号的结果。截至周一早上，芝加哥商品交易所集团密切关注的联邦基金期货工具显示市场定价约为75%的可能性，即央行将在12月会议上至少降息一次 – 埃尔 – 埃里安表示这种可能性太高了。