美联储已暂停加息。华尔街认为美联储将在10月份降息，希望昨天降息。但美联储的有效基准利率顽固地继续上升。上周，它上涨至2.44%，创2008年以来的最高点。现在一些华尔街经济学家预计美联储将在周三采取行动，以控制其主要利率。如果发生这种情况，它可能有助于为道琼斯和更广泛的股市带来进一步的收益。据官方统计，12月份美联储将隔夜贷款利率上调至2.25%至2.50%的范围。尽管有着温和的意图，但有效的联邦基金利率已经攀升至该范围的顶部。由于美联储的关键利率与信用卡和汽车贷款的市场利率挂钩，政策略微收紧。转而扭转这种紧缩可能就像一次小幅减息。虽然美联储主席杰罗姆鲍威尔称其为技术性调整，而不是政策调整，但投资者仍会喜欢它。
MUFG经济学家写道：“虽然技术本质上，会议决定不会发生太多其他事情，但市场可以采取温和的态度。”
由于通胀低于其目标，美联储确实有理由确保其主要利率不会无意中超过。另一方面，随着纳斯达克指数和标准普尔500指数创下历史新高而道琼斯指数收于一线，可能不会感到紧迫。这就是为什么周三美联储的政策举措可能会出一个看涨信号，即政策制定者不会受到金融市场过剩的困扰。
美联储2008年的货币政策管理体系逐渐被打破。那一年，国会赋予央行权力，支付美联储持有的超出监管机构要求的商业储备利息。
截至去年6月，美联储将超额准备金(IOER)利率保持在联邦基金利率范围的顶部。但随着基准利率上升到其范围的上限，美联储发生了转变。6月份，即使将关键政策利率上调25个基点，也将IOER提高了20个基点。它在12月做了同样的事情。
然而，现在很明显，IOER利率并未对关键的联邦基金政策利率设定上限。现在IOER为2.35%，有效联邦基金利率为2.44%左右。
摩根士丹利(Morgan Stanley)，杰富瑞(Jefferies)和瑞银(UBS)等公司预计IOER将下调5个基点至2.30%。
摩根士丹利写道：“我们预计美联储将不得不通过将目标价格内的IOER降低(5个基点)来对EFFR(有效联邦基金利率)的上升做出反应，从而将EFFR从目标区间的上限拉得更远。”
什么是推动有效率更高?
对美联储政策利率上行压力的一个解释是，国债的发行量增加以及美联储通过数量紧缩来萎缩其资产负债表。这导致人们猜测它可能会在计划的9月结束日期之前结束QT。
但经济学家表示，联邦基金利率的最新上调可能还有另一个原因：4月15日的纳税截止日期。纳税导致货币市场基金外流。
如果纳税是罪魁祸首，美联储的基准利率可以在没有干预的情况下纠正。美联储可能会决定推迟并看看市场如何发展，同时让市场知道可以在会议之间进行干预。
从长期来看，经济学家认为美联储2008年后设定利率的制度可能需要重新设计。