理事会爱尔兰主席已提出MiFID II提议，该提议可能会迫使欧洲最大的交易所为股票和衍生品交易提供多个清算机构。TRADEnews.com看到的理事会最新版本的MiFID II草案在3月25日的会议上分发给理事会成员进行讨论，其中指出，证券和货币市场工具的年交易额超过1000亿欧元，交易额超过5000亿欧元交易所交易的衍生品将必须允许清算所获得其交易数据。
低于阈值的市场可以选择退出开放访问条件，但无法要求互操作的对手方为其市场清算。
该提案旨在为较小的市场提供更多时间，使其完全竞争，同时确保该地区最大的市场(可能包括衍生品巨头欧洲期货交易所，纽约证券交易所利菲，纳斯达克OMX，洲际交易所和伦敦证券交易所集团)提供选择清洁剂。
在衍生工具方面，该提案涵盖了受MiFID II交易授权约束的所有工具，其中包括将在掉期改革下迁移至类似交易所平台的场外交易衍生工具。
根据接近安理会讨论的消息来源，爱尔兰的提议旨在测试以德国为首并据信包括波兰，匈牙利和卢森堡在内的欧洲成员国联盟的决心，该联盟分发了删除MiFID II的开放获取条款的计划。上市衍生品。
根据轮值主席国的提议，波兰将跌破门槛，并且不会被迫公开开放其市场。
但是市场参与者认为，该门槛提案未能充分解决与衍生产品互操作性相关的风险。例如，与股票不同，衍生产品是由列出它们的交易所创建的，并且要受专有保证金要求的约束，而这可能是另一个CCP不能轻易采用的。
“根据爱尔兰轮值主席国的准入提议，衍生品交易活动将集中在第一大交易所集团中，而没有进行任何适当的评估，使它们有潜在的风险，”接近安理会MiFID II讨论的消息人士补充说。“此外，它不会给低于门槛的市场提供发展业务的动力。”
黑池盖
理事会会议还辩论了暗池交易的改革，特别是对使用参考价格豁免(RPW)的非展示场馆的门槛。
RPW允许黑池放弃交易前报价的发布，只要报价来自可靠的参考市场即可。
理事会建议使用RPW的任何交易场所只能占任何股权交易总价值的8%。一旦突破了按12个月滚动计算的阈值，交易场所将不得不暂停该股票的交易两个月。
“解释性说明中写道：“正在寻求解决平衡成员国立场的当务之急，并认为其提议提供了功能性总量上限制度的起源，该制度以明确和广泛的共同目标为基础。”
欧洲联盟理事会的下次代表会议将于4月10日举行。尽管一些业内人士指出，理事会可能会在5月份达成协议，从而启动理事会，欧洲议会和委员会就最终案文进行的试点程序，但其他人则不太乐观。欧洲议会于去年10月完成了其MiFID II版本。